2025年5月初,中国网约车市场送来一则沉磅动静——演讲显示,曹操出行以169亿元GTV(总买卖额)超越T3出行,正式跻身行业第二。2025年4月18日,中国证监会正式核准曹操出行的港股IPO存案,拟刊行不跨越1。92亿股,成为继如祺出行、嘀嗒出行后第三家冲击港股的网约车平台。做为吉利控股孵化的企业,曹操出行自2015年成立以来,依托吉利汽车费本建立了奇特的定制化车队模式,截至2024岁尾已正在全国136个城市运营,定制车队规模超3。4万辆。但光鲜的扩张数据难掩吃亏现实:2021-2023年累计吃亏近70亿元,2024年上半年吃亏虽收窄至7。78亿元,但盈利之仍然漫长。据弗若斯特沙利文的材料,2024 年中国出行市场规模高达 8 万亿元,让人不测的是,其享出行(次要是网约车顺风车)办事市场规模有 3,444 亿元,渗入率仅为 4。3%,这意味着网约车的市场份额提拔还有很大空间!而网约车做为共享出行最大的细分市场,此中前五大平台合计占领86%份额,呈现高度集中态势。其全年GTV高达2196亿元,远超第二名曹操出行的169亿元。排名第四第五的别离是首汽约车和享道出行。其2024年GTV较2023年增加3。3%,笼盖城市从51个扩张至136个,并通过接入、百度等聚合平台实现流量裂变。反不雅已经的“亚军”T3出行,虽以5。3%的微弱差距屈居第三(GTV 167亿元),但其依托一汽、春风等车企布景,正在定制车(3。4万辆车队)和智能驾驶(Robotaxi试点)范畴仍具差同化合作力。曹操出行的上市底气,源于其沉资产模式下的规模扩张取成本优化能力。分歧于滴滴的轻资产聚合平台模式,曹操出行自2021年起大规模摆设定制车辆,通过同一车型(如枫叶80V、曹操60)降低采购取成本。2023年其定制车订单占比达20。1%,单车TCO(总具有成本)较行业平均程度低32%-40%。这种“车企基因”付与其供应链整合劣势:2021-2023年向吉利集团采购车辆收入达33亿元,同时通过换电架构(60秒完成换电)提拔车辆周转效率。但沉资产模式也带来沉沉承担——截至2023岁暮,且短期偿债压力凸显(账上现金仅8。99亿元,短期告贷51。76亿元)。为冲破盈利瓶颈,曹操出行将赌注押注于从动驾驶。其自研的“曹操智行”平台已正在苏杭试点Robotaxi办事,打算2026年推出L4级从动驾驶车型,方针单车成本降至行业均值的60%。但全球范畴内尚无Robotaxi盈利案例,Waymo等先行者仍处投入期。曹操出行需正在手艺投入(2024年研发费用28亿元)取短期现金流压力间寻找均衡——其IPO募资的40%将用于从动驾驶研发,但本钱市场对烧钱换手艺的耐心正正在削弱。曹操出行的逆袭,素质是吉利集团“汽车+出行”生态协同的产品。其定制车营业不只办事于网约车,还向第三方发卖(2023年车辆发卖收入占比7。4%),构成“运力办事+汽车发卖”的双轮驱动。这种垂曲整合能力,使其正在成本节制上优于纯平台型玩家。但行业全体仍处于“规模不经济”阶段:滴滴2024年毛利率仅9。2%,曹操出行虽提拔至8。1%,仍远低于保守车企(如吉利汽车18。5%)。圈哥认为,网约车市场的结局不正在于“烧钱换份额”,而正在于可否正在合规、效率取用户体验间找到均衡点。终究,4。3%的渗入率意味着这片蓝海仍有无限可能,但唯有穿越周期者,方能笑到最初。P。S 圈哥手贱搜了下易到出行的现状,发觉其市场份额已不脚1%,拖欠全国司机佣金押金近10亿,提现列队人数超三万人……我想说我的充值款还能不克不及退了?!